（扒了一下年的財报和女娃的销量、流媒、版权收入。
做成了这个估值模型，考究党有兴趣的可以看一下，跳过也不影响剧情。）
【年估值计算】
一、框架：三层估值法
1、收入法（现金流）
看未来还能赚多少钱
2、可比公司法（）
对標：
（）
（）
*3、资產拆分法（--）
这里我用的是资產拆分法。
二、年的真实“基本面”
时间点：年霸凌事件后
正面资產：
更新不易，记得分享看书网
《》《》《》已有国民度
海外粉丝基础稳定（东南亚+中国）
核心创作人：田小娟
负面因素：
团体活动暂停
品牌代言流失
舆论风险极高
公司不敢投入
三、拆分估值
1??1、音乐版权价值（核心底盘）
歷史收入：
年流媒体+版权：$–
增长停滯甚至下降
用倍数法（8–）：
估值：$–$
2??2、团体品牌
正常情况下：
头部女团：$–
但现在打折：
折价%–%
估值：$–$
3??3、成员个人商业价值
田小娟
製作人+核心
可单独估值：$–
其他成员（合计）
$3.–
合计：
$–$
4??4、未来恢復期溢价（y）
如果翻红（类似《》级別）
可以带来：
年收入回到$+
估值翻倍
给一个期权价值：
$–$
四、总估值
把所有加起来：
版块估值
音乐版权$–$
品牌$–$
成员价值$–$
復甦期权$–$
合理区间：$–$
五、流动性折价但：市场成交价≠內在价值
年市场实际情况是：
情绪极差
无人敢接盘
公司急需现金
所以会出现：“流动性折价”
通常再打：%–%折扣
因此，实际可成交价格：$–$
六、和整体估值的关係
当时：
总估值大约：$–（危机期）
占：核心价值的%+
七、结论
:（基础估值：万）
:-%（困境折价：-%）
:（实际入场价格：万）
:+（理想上行情景：1.5亿以上）
:3–（目標回报倍数：3到5倍）